La semana arrancó con viento de frente y el riesgo país se acercó a 600 puntos

La semana arrancó con algo de viento de frente externo por el conflicto en Medio Oriente y el riesgo país se movió al alza, con una suba del 1,4%, hasta llegar a los 583 puntos, ya más cerca de la línea de los 600 puntos y algo más lejos de los 500 puntos, espacio en el que se podría empezar a pensar en una vuelta a los mercados. Además, el BCRA debió intervenir de nuevo en el mercado de coberturas, esta vez en el dólar futuro, para contener la cotización del spot mayorista y lograr que cerrara sin variaciones.

La dinámica del día fue en paralelo a la del resto de los emergentes y mostró, también, un alto nivel de volatilidad: en la mañana se observaron fuertes caídas, que luego encontraron algo de moderación sobre la tarde. Así, los bonos soberanos arrancaron, sobre todo en los plazos más largos, con caídas relevantes y llegando al 1% en promedio, unos 80 centavos. El riesgo país llegó a tocar de esa forma los 593 puntos hacia las 10 y luego iniciando, sobre todo tras las declaraciones de Donald Trump acerca de que la guerra está "prácticamente terminada", un recorrido a la baja, aunque terminando la jornada con un deterioro de 8 puntos.

Desde Portfolio Personal Inversiones (PPI) afirmaron: "La deuda soberana hard dollar tuvo un arranque de semana volátil. Los Globales iniciaron la semana levemente a la baja, con caídas de entre 0,1% y 0,3%, concentradas en el tramo largo de la curva (el tramo corto cerró flat). No obstante, vale destacar que, tras el alivio de la tensión global, hacia el cierre de la rueda moderaron gran parte de las pérdidas observadas durante la mañana".

Y agregaron: "Es decir, en las primeras horas del lunes, los soberanos hard dollar llegaban a retroceder cerca de 1% en promedio. En cualquier caso, la rueda resultó movida para todo el universo emergente/distressed: el ETF EMB que venía retrocediendo 0,6% en la jornada finalizó con avances de 0,2%". Por su parte, el Grupo SBS sumó: "Los bonos en dólares operaron de menor a mayor, y luego de abrir con caídas de unos 80 centavos, fue apareciendo compra durante el día y terminaron prácticamente flat".

La cotización del dólar mayorista se mantuvo durante la jornada y cerró en $1.416, idéntico nivel al del viernes pasado. El peso viene manteniendo una dinámica relativamente moderada, mientras las monedas de los socios comerciales se devalúan respecto al dólar, lo que promete impactos en términos de competitividad. El ITCRM del BCRA está en 88,7 puntos, niveles bajos respecto a lo que va del año y todavía en dimensiones similares a las de fines de junio del 2025, cuando la cuenta corriente externa acumulaba un año en rojo, justo antes de la devaluación preelectoral del segundo semestre.

Desde PPI remarcaron que en la jornada del lunes hubo intervención del BCRA en el dólar futuro lo que, aunque ayuda a mantener esa moderación con impacto en precios, da cuenta de un mercado presionado: "El BCRA habría ofrecido cobertura en la rueda de hoy. El interés abierto en futuros de dólar aumentó en USD153 millones, con el mayor incremento concentrado en la primera posición (USD89 millones). Se trata de la mayor suba diaria en 104 ruedas de negociación. Este movimiento atípico sugiere que el BCRA podría estar operando detrás de escena para contener presiones en el mercado spot en medio de la volatilidad financiera global derivada del conflicto en Medio Oriente. En este contexto, el Central compró USD50 millones hoy ensanchando la medida mensual a USD341 millones".